Por outro lado, enquanto os novos CEOs em sucessões normais (ou seja, CEOs não interinos) podem ter incentivos similares para gerenciar os ganhos para cima, eles também podem optar por gerenciar os ganhos para baixo por outros motivos. . Por exemplo, reportar ganhos mais baixos ajuda a desinflar o preço da ação da empresa de modo a conceder opções de ações de executivos a um preço mais baixo (McAnally, Srivastava, amp Weaver, 2008). Esses CEOs também podem optar por suavizar os ganhos amortecedendo os ganhos atuais (altos) e registrando-os em períodos subseqüentes se o ambiente operacional se tornar mais difícil (Healy, 1985 Truman amp Titman, 1988). Resumo: Resumo sobre a pesquisa de sucessão da Diretoria Executiva (CEO) e a literatura de gerenciamento de impressões, examinamos a gestão de resultados por CEOs intermediários, seu impacto nas perspectivas intermédias de promoção de CEOs27 e o efeito moderador dos mecanismos de governança sobre a relação entre os dois. Com base em uma amostra de 145 eventos interinos de sucessão de CEOs em empresas públicas dos EUA de 2004 a 2008, achamos que (a) um CEO intermediário é mais provável do que um CEO não interino para se envolver em gerenciamento de ganhos para melhorar o desempenho de ganhos da empresa (quotincome-increase earnings Managementbot), (b) quanto maior o gerenciamento de ganhos de aumento de renda, mais provável é que o CEO interino seja promovido para o cargo permanente e (c) a relação entre gerenciamento de ganhos e a probabilidade de promoção de CEO interina seja enfraquecida Quando existem mecanismos eficazes de governança interna e externa. Texto completo Artigo Oct 2015 Guoli Chen Shuqing Luo Yi Tang Jamie Y. Tong quot A literatura revela motivações adicionais para o gerenciamento de ganhos descendentes que são aplicáveis às empresas RampD. Essas motivações incluem a concessão ou reapreciação das opções de estoque de empregados (Balsam, Chen, amp Sankaraguruswamy, 2003 Callaghan, Saly, amp Subramaniam, 2004 Coles, Hertzel, amp Kalpathy, 2006 McAnally, Srivastava, amp Weaver, 2008). As opções de estoque de empregados são mais prevalentes entre as empresas RampD do que em outras empresas, como demonstrado pela composição da indústria de amostras em pesquisas anteriores. Resumo A literatura anterior sugere que a atividade de pesquisa e desenvolvimento (RampD) está associada a ganhos voláteis e que, em geral, os gerentes percebem a volatilidade dos lucros como desfavoráveis e procuram evitá-lo. Conseqüentemente, eu sugiro e acho que a medida em que as empresas se envolvem em RampD (Intensidade RampD) está positivamente associada à medida em que eles se envolvem no gerenciamento de ganhos com base no acréscimo, conforme medido por provisões discricionárias. Eu também acho que uma maior intensidade de RampD está associada a um menor efeito positivo de acréscimos discricionários sobre a volatilidade dos lucros, sugerindo que a intensidade de RampD e os acréscimos discricionários constituem fontes não-aditivas de incerteza da informação. Este estudo fornece evidências empíricas da prevalência de práticas de gerenciamento de ganhos em indústrias intensivas em RampD, apoiando conjecturas de reguladores, profissionais e acadêmicos. Artigo Jul 2015 Efrat Shust quot14 Seguindo McAnally et al. (2008) e Efendi et al. (2007), escalamos as duas variáveis pelo salário em dinheiro para o mesmo ano fiscal para captar a importância relativa de 14. Uma alternativa para usar a média dos cinco principais executivos x 27 é, em vez disso, usar compensações individuais para o CEO ou CFO, quem Pode ter uma maior influência sobre as opções de financiamento. Indjejikian e Matejka (2009) argumentam que o input e os conhecimentos do CFO podem ser especialmente críticos nas decisões de financiamento e encontrar uma relação positiva entre o saldo do CFO e a importância do financiamento da dívida de longo prazo da firma. Resumo A evidência da pesquisa revela que os gerentes preferem evitar a diluição do lucro por ação (EPS), embora a teoria financeira sugira que é irrelevante na avaliação da empresa. Nós exploramos explicações contratuais e comportamentais para este aparente paradoxo usando uma grande amostra de emitentes de capital de dívida. Primeiro, fornecemos provas de que as empresas com maiores conflitos de agência entre gerentes e acionistas são mais propensas a usar EPS como uma medida de desempenho em contratos de bônus. Depois de controlar a possível endogeneidade relacionada ao projeto de contrato de compensação, achamos que os gerentes são mais propensos a evitar a diluição dos ganhos quando sua remuneração de bônus depende explicitamente do desempenho do EPS. Este efeito está aumentando a magnitude da remuneração do bônus para este subconjunto de empresas que não documentamos essas associações para as empresas que não usam o EPS na configuração do pagamento de bônus. Testes adicionais da velocidade de ajuste das empresas para alavancar os ratios de alavancagem e os níveis de conservadorismo da dívida das empresas indicam que os executivos explicitamente gratificantes no desempenho do EPS ajudam a resolver problemas de alívio insuficiente. Nós também achamos que os efeitos da clientela estão associados à aversão dos gerentes para a diluição dos ganhos. Nossas descobertas fornecem uma compreensão mais profunda dos fatores subjacentes ao uso do desempenho contábil em contratos de compensação e novas evidências sobre as implicações do papel de contratação de contabilidade na tomada de decisões firmes. Artigo Abr 2013 Rong Huang Carol A. Marquardt Bo ZhangSuspiciosamente CEOs curtos com opções de ações podem deliberadamente perder metas de lucros Com base na pesquisa de Mary Lea McAnally, Anup Srivastava e Connie D Weaver, os donos de opções de ações dos administradores geram alinhamentos com os dos acionistas, em Menos de acordo com a sabedoria convencional. A pesquisa confirmou que isso geralmente é verdade, mas um novo estudo mostra que, em alguns casos, os CEOs deixaram de lado os objetivos de lucro para causar uma queda nos preços das ações, pouco antes do tempo de concessão de opções de ações, e um resultado claramente inconsistente com os interesses dos acionistas. Os gerentes têm ampla discrição sobre o relatório de ganhos segundo os princípios contábeis geralmente aceitos, e eles exercem esse critério ao decidir quando e o que informar. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs, bolsista em informações e gerenciamento de contabilidade na Kellogg School of Management) explica que os gerentes têm discrição porque as regras não podem ser criadas que antecipam todas as situações possíveis. Espera-se que os gerentes usem sua discrição para fornecer informações úteis. Para os investidores. No entanto, a nova pesquisa fornece evidências de que esse critério às vezes é abusado e destaca uma situação em que os CEOs podem trocar o valor da empresa para aumentar a riqueza pessoal, Srivastava e seus colegas escrevem em The Accounting Review. Evidências suspeitas A idéia de que perder uma meta de lucro pode resultar em uma queda no preço das ações de uma empresa é suportada por evidências anedóticas e empíricas. Portanto, um objetivo de ganhos perdidos poderia se traduzir em um benefício para um gerente da empresa, resultando em um menor preço de exercício em subsídios de opções subseqüentes. Em pesquisas anteriores, Srivastava mostrou uma associação entre opções de ações e distorções de ganhos subseqüentes. Ele diz que a nova pesquisa analisa o flip sideseeing se existem casos em que os gerentes faltam metas de lucros antes das outorgas de opções de ações. Srivastava juntou-se com Mary Lea McAnally (Professor de Contabilidade da Universidade Texas AampM) e Connie D. Weaver (Professor Associado de Contabilidade na Universidade Texas AampM) para examinar se os subsídios de opções podem incentivar os executivos a perder seus objetivos de lucro. Para os anos de 1992 a 2005, eles reuniram dados de remuneração de CEOs para 1.724 empresas em um amplo setor de indústrias, em seguida, compararam dados trimestrais e anuais para bolsas de data fixa com anúncios de empresas que perderam metas de lucro. Eles descobriram que as empresas que perdessem esses objetivos tinham maiores e mais valiosas concessões subseqüentes. Além disso, para as empresas que reservam uma parcela dos ganhos para reforçar as declarações futuras, uma prática conhecida como ganho de lucro a baixa, a probabilidade de alvos perdidos aumentar com as bolsas de opção de estoque. Esses resultados são robustos em modelos onde o objetivo de ganhos perdidos é uma perda, um declínio de ganhos ou uma previsão de analistas perdidos, informam os pesquisadores. Eles explicam que sua amostra incluiu apenas as empresas consideradas susceptíveis de gerir ganhos descendentes para controlar a possibilidade de que as empresas perdessem metas de ganhos por razões operacionais. Os pesquisadores também controlaram o backdating, uma prática em que uma empresa estabelece uma data de concessão que cai imediatamente após qualquer evento adverso. Para que o backdating ocorra, a data para a concessão da opção de compra de ações deve ser flexível, e essa foi a razão para incluir apenas as empresas que concederam opções em torno das mesmas datas todos os anos. Racional sim. Legítimo Não. O comportamento que documentamos poderia ser irracional se fosse repetido com tanta frequência que o CEO poderia razoavelmente antecipar ser pego e punido ou se o CEO não esperava uma recuperação de preço de ações antes de ter exercido opções ou estoque vendido, os pesquisadores reconhecem . Ao realizar novas análises, eles descobriram que a probabilidade de as empresas perderem suas metas de ganhos trimestrais apenas antes das datas de concessão de opções fixas era anormalmente maior do que a média das séries temporais das empresas (Figura 1). No entanto, esta diferença anormal inverteu-se no próximo trimestre após os subsídios de data fixa. Além disso, imediatamente após as datas de concessão fixa, a probabilidade de vencer metas de ganhos aumentou significativamente (Figura 2). Os pesquisadores controlam fatores como exercicios de opção de compra de ações da CEO, bônus vinculados ao desempenho do CEO e proximidade firme ao inadimplente em acordos de dívida, o que reduz a probabilidade de metas de ganhos perdidos. Em conjunto, os autores concluem, esses resultados mostram que perder um objetivo de lucro pode ser uma decisão executiva racional. Os autores não correspondem racional com legítimo, é claro. Eles observam que perder um alvo de ganhos é particularmente notável, porque os preços das ações são susceptíveis de provocar resultados claramente inconsistentes com os interesses dos acionistas. A descoberta de que alguns gerentes abusam de seu critério não significa que as opções de estoque são uma má idéia, diz Srivastava. Nós documentamos certos comportamentos que são aberrações. Em geral, as opções sobre ações provavelmente alinham os interesses dos acionistas e gerentes. Mas, acrescentou, durante seus mais de quinze anos de experiência trabalhando na indústria quando ele estava pessoalmente envolvido na criação de opções de ações de incentivo para os gerentes, eu vi que, às vezes, isso levava a um comportamento desviante. Os pesquisadores sugerem que, para melhorar a detecção de manipulação oportunista, os conselhos de administração devem considerar aumentar a supervisão da administração após metas perdidas. Outra opção seria que os comitês de compensação reestruturassem os contratos de incentivo. Por exemplo, os contratos podem incluir uma provisão de margem de água que fixa o preço de exercício de cada período de concessão de opções igual ao valor máximo de ações ou valor alto anual. A linha inferior, diz Srivastava, é que os comitês de compensação e os acionistas precisam estar atentos ao observar a relação entre objetivos de ganhos perdidos e concessões de opções de ações. Mais artigos em Contabilidade Como a Contabilidade Transparente leva a Decisões mais Inteligentes Tanto para empresas como para governos, massagear os números é uma estratégia perdedora de longo prazo. Quanto as empresas de corretagem se beneficiam de conexões políticas Os políticos não podem negociar informações privilegiadas, mas as empresas com quem falam podem. Sua ferramenta de investimento está falhando em você Uma nova ferramenta oferece aos investidores inteligentes uma melhora em relação ao CAPM. Sobre os pesquisadores Membro do Departamento de Informações Contábeis Captação de gerenciamento de amplificadores de 2008 a 2014. Departamento: Gerenciamento de Informações Contábeis Sobre o Escritor Beverly A. Caley, JD, é escritor freelancer baseado em Corvallis, Oregon, que se concentra em negócios, jurídicos, E escrita da ciência. Sobre a pesquisa McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava e Connie D. Weaver. 2008. 8220 Opções de compra de ações, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de resultados.8221 A revisão contábil. 83 (1): 1858211216. Leia a pesquisa original Kellogg Insight recebe seus comentários. Para garantir que a discussão seja informativa, respeitosa e educacional para todos os participantes, os comentários serão moderados. Vamos publicar todas as declarações relevantes que promovem a discussão, embora os comentários possam ser editados por tempo e clareza.
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